Tecknen på en vändning i konjunkturen har blivit allt tydligare men återhämtningen sker från en låg nivå. För att bidra till en stabil återhämtning har Riksbankens direktion beslutat att lämna reporäntan oförändrad på 0,25 procent. Reporäntan väntas ligga kvar på denna låga nivå under det kommande året.
Återhämtning från en låg nivå
Det har kommit allt fler tecken på en vändning i konjunkturen. Exempelvis var BNP-tillväxten under andra kvartalet något starkare än väntat i både Sverige och omvärlden. Samtidigt har läget på de finansiella marknaderna fortsatt att förbättras. Men utvecklingen framöver är fortfarande osäker. Sverige har drabbats hårt av den djupa nedgången i omvärlden och återhämtningen av konjunkturen sker från en låg nivå.
Låg reporänta under lång tid
För att återhämtningen av ekonomin ska bli stabil och för att klara inflationsmålet på 2 procent behöver reporäntan vara låg under en lång tid framöver. Riksbankens direktion har därför beslutat att låta räntan vara oförändrad på 0,25 procent. Räntan väntas ligga kvar på denna låga nivå fram till hösten 2010.
Även om läget på de finansiella marknaderna har förbättrats är det fortfarande inte normalt. Kompletterande åtgärder behövs för att penningpolitiken ska få avsedd effekt. Därför har Riksbankens direktion beslutat att låna ut ytterligare 100 miljarder kronor till bankerna med fast ränta med ungefär 12 månaders löptid. Det bör bidra till fortsatt låga räntor på lån till företag och hushåll.
Stabil underliggande inflation
Den låga reporäntan bidrar tillsammans med den ekonomiska uppgången i omvärlden till att BNP-tillväxten i Sverige blir positiv mot slutet av året. Men arbetsmarknaden släpar efter och sysselsättningen börjar inte stiga förrän under 2011. I takt med att konjunkturen återhämtar sig höjs reporäntan till mer normala nivåer för att få en balanserad ekonomisk utveckling och en inflation i linje med målet.
Förändringarna i reporäntan påverkar bostadsräntorna som ingår i konsumentprisindex (KPI). Därför kommer det att bli stora kast i KPI framöver. Den underliggande inflationen mätt med KPIF (KPI med fast bostadsränta) ligger däremot stabil nära 2 procent under prognosperioden.
Osäkerheten är stor
Läget på de finansiella marknaderna har ännu inte normaliserats och grunden för återhämtningen är fortfarande bräcklig. Men det kan också visa sig att återhämtningen sker snabbare än väntat. Osäkerheten är därmed fortsatt stor. Hur penningpolitiken kommer att utformas framöver beror som alltid på hur ny information om den ekonomiska utvecklingen utomlands och i Sverige påverkar de svenska inflations- och konjunkturutsikterna.
Prognos för inflation, BNP och reporänta
Årlig procentuell förändring
|
|
|
|
|
|
|
3,4 |
-0,3 (-0,2) |
1,2 (1,4) |
3,3 (3,2) |
| KPIF |
2,7 |
1,9 (1,9) |
1,6 (1,9) |
1,9 (2,0) |
|
|
-0,2 |
-4,9 (-5,4) |
1,9 (1,4) |
3,2 (3,1) |
| Reporänta, procent |
4,1 |
0,7 (0,7) |
0,3 (0,3) |
1,6 (1,6) |
Anm. Bedömningen i den penningpolitiska rapporten i juli 2009 anges inom parentes.
Källa: Riksbanken
Prognos för reporäntan
Procent, kvartalsmedelvärden
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0,6 |
0,3 (0,3) |
0,3 (0,3) |
0,3 (0,3) |
1,8 (1,8) |
4,0 (4,0) |
Anm. Bedömningen i den penningpolitiska rapporten i juli 2009 anges inom parentes.
Källa: Riksbanken
Vice riksbankscheferna Lars Nyberg och Barbro Wickman-Parak ställde sig bakom beslutet att hålla reporäntan oförändrad på 0,25 procent men reserverade sig mot tillväxtprognoserna i den penningpolitiska uppföljningen och därmed den tillhörande reporäntebanan. De motiverade sitt ställningstagande bland annat med en mer positiv syn på hur utvecklingen på de finansiella marknaderna kunde komma att påverka konjunkturen både i omvärlden och i Sverige. Därmed skulle räntan behöva höjas något tidigare än vad som prognostiseras i den penningpolitiska uppföljningen. De ansåg heller inte att ekonomin behövde stimuleras med ytterligare lån till bankerna till fast ränta.
Vice riksbankschef Lars E.O. Svensson reserverade sig mot beslutet och förordade en sänkning av reporäntan till 0 procent och en reporäntebana så att reporäntan hålls på denna nivå ett år framåt. En sådan reporäntebana innebär en bättre avvägd penningpolitik med lägre arbetslöshet, högre resursutnyttjande och en KPIF-inflation närmare målet.
Protokollet från direktionens penningpolitiska diskussion publiceras den 16 september. Beslutet om reporäntans nivå kommer att tillämpas från och med den 9 september. En presskonferens med riksbankschef Stefan Ingves och Anders Vredin, chef för avdelningen för penningpolitik, hålls idag kl. 11.00 på Riksbanken. Ingång från bankens huvudentré, Brunkebergstorg 11. För att delta måste du visa presslegitimation. Presskonferensen kommer att sändas direkt på Riksbankens webbplats, www.riksbank.se.